美原油与布伦特原油价格差距接近11美元，意味着什么？

文/漂流的亚特兰蒂斯

这个问题一两句话说不清楚，我这里只说重点，细节部分大家可自行查询。

回答这个问题之前得先说说布伦特和美国原油期货WTI（全称美国西部德克萨斯中质原油）这两种原油期货的区别。

目前全球三分之二的原油交易采用布伦特期货价格做基准，其市场主要包括：欧洲、非洲和中东，其中主要以中东为主。WTI也就是我们说的美国原油价格占据了世界上另外三分之一的交易量，市场主要在北美洲。全球的石油生产者和消费者都在交易中都会参考这两种价格。

WTI油品要好于布伦特，但价格却低不符合市场规律布伦特和WTI作为原油定价标准，其油品有差异。布伦特API比重38.06°（API是美国石油协会制定的标准，代表原油密度，数值越大代表密度越小），含硫度0.37%。

WTI的API比重39.6°，含硫度0.24%。布伦特原油适合炼化柴油，而WTI原油适合炼化汽油，也就是说含硫度越低越适合炼化汽油，因此汽油的价格也越低。

所以大家看WTI的油品要好于布伦特，按市场规律，油品好的自然要价格更好，那么为什么布伦特的油价反而要高于WTI呢？尤其是最近几日布伦特油价高于WTI近11美元/桶。这背后是什么原因呢？

简单来说造成这两种原油差价的主要原因是：地缘政治、美国原油产量快速增加和OPEC国家减产2010年以前WTI价格和布伦特油价相差不大，而且是多数时候WTI的价格高于布伦特，这个时候的价格是符合市场规律的。因为WTI油品好于布伦特。但是2010年之后布伦特一举超过WTI从此一骑绝尘，WTI再没有超过布伦特。

造成布伦特高于WTI最重要原因是中东局势这个占据了全球三分之二的市场的原油期货，其原油主要来自中东国家。中东的局势大家都知道。最关键的是这里有一个全球原油运输的重要海上通道霍尔木兹海峡，该海峡占据了全球20%地原油运输量，且靠近伊朗。这里的局势会直接影响原油运输，所以一旦局势变差就会影响布伦特原油市场供应。出于对市场的担忧，原油期货市场便会作出反应，推高价格，造成布伦特价格高于WTI。

美国原油产量的飞速增长导致WTI油价承压拉大其与布伦特油价的差距。现在的美国已经是世界上当之无愧的产油大国。2017年，美国结束了60年的天然气进口，转身变为天然气净出口国。2018年2月美国的原油产量首次超过沙特阿拉伯，从此一骑绝尘成为全球第一大产油国。

美国原油高产量的内在动力，是由于科技进步导致原油开采成本不断降低。即使在2014年下半年油价被腰斩时，美国的原油产量依然在缓慢增加。美国全国平均单桶原油开采成本在42美元/桶，即使WTI油价接近42美元仍有部分石油公司可以盈利，因此会继续开采，增加供应量。

2015年12月美国解除长达40年的石油出口禁令，开始对外出口原油。这条禁令的解除其实有利于缩小WTI与布伦特之间的差价（当时差价最高减少到0.21美元/桶），同时保证美国过剩的原油产量输出。但是由于出口量有限，目前平均仅为52万桶/天，与现在美国1219万桶/天的产量相比不值一提。

这就导致大量的原油涌进市场，根据市场的供需调节机制，原油价格自然要下跌，这就导致WTI与布伦特的差价进一步被拉大。

OPEC国家的减产刺激布伦特油价的上涨2018年12月7日为了重振原油市场，OPEC+决定每天减少120万桶的产量，以刺激油价上涨。该协议2019年1月生效，为期六个月。而且最新消息，2019年下半年OPEC+有意愿会维持减产计划。 OPEC+减产意味着占世界三分之二的原油市场供应量减少，反映到油价上就会表现为油价的上涨。

最近布伦特和WTI价格差别扩大，除了受美国产量增长以及OPEC减产影响之外。更重要原因是受目前中东局势影响即伊朗，伊朗的原油产量占OPEC的7.7%，其原油目前受美国制裁无法出口，导致近期以及远期布伦特原油市场供应减少，市场反应就是推高布伦特油价，进一步拉大其与WTI的距离。