黄金下跌，美联储真实的意图是什么？

前两天，美联储3月份利率决议宣布，维持利率不变。并重申维持资产购买计划不变，会继续以每月1200亿美元的规模买债，直至取得实质性进展；认为目前还不是开始讨论缩减买债力度的时机，市场无需对近日美债收益率上涨作过度反应。美联储还大幅调升对经济增长的预测，但预期在2023年前都不预期会调整利率。

这里最重要的意思就是在2023年维持利率不变。因为黄金是对标美元实际利率的，如果利率不变，那么美元的实际利率在两三年内仍将处于负值低位，这就基本锚定了黄金的价值中枢定位，黄金不会再延续绵绵不绝的下跌趋势，也再次锁定了黄金价位的底线，在2020年鲍威尔又开始实施美元宽松的那一刻的价格，即1560-1600美元。

此外美联储不缩减购买美债力度，继续保持宽松也对黄金有一定利好，因为宽松和低利率代表美元的扩张，会继续影响美元的信用基础。

因此这个决议短期对黄金有一个提振作用。

但是，长期来看，因为调升了经济增长的预测，表明经济前景向好，疫情趋向稳定，美国海外通货膨胀有上行预期，这些因素都黄金的上涨又构成不利影响，制约了黄金的向上的动力和空间。

因此我认为黄金在两三年会走一个在一定区域内大幅震荡的走势，底线在1600，顶线就是目前1750左右，并不会出现单边的上涨或下跌行情。

黄金的这种震荡波动主要是受美元的货币政策和经济情况影响，在一个更长远的维度来看，美元肯定是要收缩以重铸自身信用的，因此黄金在大时间周期下会是一个缓慢走低的态势。