22年投出200家上市公司！深度解构深创投：本土创投“领头羊”如何创造历史

导语

本土机构深创投创造了一个历史。

11月12日，安路科技成功登录科创板，至此，深圳市创新投资集团（简称“深创投”）收获了自成立以来的第200个上市公司，这也是我国本土创投单一机构投资企业上市数首次达到200家。作为本土创投的“领头羊”，从成立之初，深创投的一举一动都引领行业之新潮，在探索中前行，在创新中发展，而这一次也不例外。

深创投董事长倪泽望近日在接受证券时报记者采访时表示，公司目前后备上市企业储备丰富，预计3年内投资的上市企业数会冲刺300家。他也强调，面对新的内外环境，要牢牢把握投资国家所需的大方向，持续聚焦硬科技投资，不断升级自身的投资打法，希望能投出更多百亿回报的项目，为资本市场培育更多优秀的上市公司。

200个上市背后：前瞻性布局科技投资

科创板的安路科技是一家半导体和集成电路设计企业，属于当下热门的半导体赛道。公司在研究驱动的基础之上，于2019年完成对安路科技的投资，这也是深创投近年来投资打法升级后“投研联动”的一个典型案例。

围绕中国大力提升制造科技水平的战略，深创投做了深入的行业研究，发现在FPGA芯片这个细分领域，海外企业占据90%的国内市场。不过，深创投通过行业梳理，以2019年出货量口径统计，安路科技占据6.0%的市场份额，在国产FPGA芯片厂商中排名第一。同时，安路科技也是国内少数能全流程自主开发EDA软件的企业。于是，安路科技成为深创投团队锁定的目标，于2019年参与其新一轮融资。

安路科技首日表现也可圈可点，安路科技首日收盘报70.25元，较发行价26元上涨170.19%，市值超过280亿。不仅给近期频频破发的A股新股市场带来了一丝兴奋，也增添了深创投收获的第200家IPO公司的硬科技成色。

“国家需要什么，我们就投什么。”倪泽望在采访中透露的投资大方向，并不是嘴上说说，而是用真金白银投出来。

数据是最好的佐证。根据深创投研究中心提供的数据，在这成功上市的200家公司中，以安路科技为代表的硬科技企业占有绝对C位。这其中，就有宁德时代、迈瑞医疗、怡合达、西部超导、瑞芯微、奇安信、恒玄科技、中芯国际、潍柴动力、信维通信、睿创微纳、复旦微电、华大基因、荣昌生物、澜起科技等众多明星企业。具体到行业来看，这200家公司80%分布在信息科技、智能制造、生物健康、新材料、新能源等硬科技行业。其中，有26家企业在科创板上市，约占科创板全部上市企业数的7%。科创板首批25家公司，深创投独中四元，也是命中最多的VC/PE机构之一。

深创投成立之初的使命就是投资科技创新企业，22年如一日，初心未变，即使在一度很火的互联网＋、教育培训等行业公司估值暴涨的时候，也能坚守自己的投资边界：谨慎出手、不追风口。

细看这200家IPO企业的构成，还可以发现，其中中小企业的占比超过90%，而投早、投长导向尤其突出。数据统计显示，深创投投资的初创期、成长期项目占比77.5%（以历年累计投资项目计，初创期、成长期项目占比为92%），遍布区域也极为广泛，其中粤港澳大湾区的被投企业上市数占32%，来自深圳的被投企业上市数占24.5%。

深耕“市场化” 多因素成就“一哥”地位

成立于1999年的深创投，由深圳市政府出资并引导社会资本出资设立，是我国最早成立的创投机构之一。作为深圳市属国企，过去20多年，在深圳这片改革的沃土上，深创投经历了中国创投从星星之火到遍地开花、从黑暗中摸索到行业蓬勃发展、从小众市场到万众瞩目的过程。

在成立初期，深圳市从上到下达成的“不塞项目不塞人”的规定经历了几代核心的领导团队，都毫无保留地得到了传承。国企背景并非投资的“镣铐”，而结合市场化的政策，走出了一条中国特色创投发展之路。

目前深创投已经成为以创业投资为核心的综合性投资集团，管理各类基金规模合计约4236亿元，旗下有149只私募股权基金、13只股权投资母基金、19只专项基金（不动产基金、定增基金等），另外还拥有一家公募基金管理公司。

业内很多人也好奇，为什么有着国有背景的深创投能够做到如此的成绩？

对此，倪泽望给出了答案。深创投是中国创投行业发展的一个缩影，深创投在投资上的成绩主要归结为五大原因：

一是全面贯彻“两个一以贯之”，以党建领航高质量发展。持续强化公司党建，深入推进中国特色现代企业制度建设，同时，积极牵引助推被投民营企业党建，实现党建业务融合互促。

二是中国改革开放的巨大时代机遇：经济高速增长、资本市场不断完善、新兴产业和创新企业持续涌现；

三是全球新一轮科技革命和产业变革、以及中国加快建设世界科技强国带来大量投资机遇；

四是深圳拥有鼓励创新、开放包容的干事创业环境，深圳市委市政府和市国资委长期以来支持公司坚持市场化改革方向，使公司能够在市场化竞争中不断历练壮大；

五是深创投坚守使命初心，坚持改革创新，深耕创投主业，与各界伙伴携手开拓。

投早投小多轮下注 培育更多百倍回报项目

投资机构的立身之本还是要看业绩。资料显示，目前深创投已投资企业1185家，累计投资金额约755亿元，其中，380个项目已退出（含上市退出），投资企业上市地分布在9个国家、合计17个资本市场。

而从投资回报来讲，得益于对项目的精准投资和长期陪伴成长，深创投也得到良好的项目回报，其中最高回报倍数逾100倍。

如何做到投出更多百倍回报的企业？倪泽望向记者阐述了自己的看法，坚持价值投资、投早投小，重点项目多轮加注长期持有，才有可能实现。而根据记者观察这一点和很多美元基金的打法类似，也可以看出人民币基金和美元基金在投资打法和赛道上互相学习，各取优劣。

具体而言，他强调，首先，选择市场空间足够大的赛道，足够优秀的团队，发现某个行业或者领域的“小华为”，技术能够达到世界领先的水平；其次，投早投小，早期项目的估值低，股本占据多，才能有可能实现超高额的回报。而深创投在早期投资方面有得天独厚的优势，研究中心有45名博士、博士后的研究员专门研究硬科技，对其中细分的赛道研究很深很透，通过研究去找到投资机会的打法是行之有效的；第三，多轮投资，长期持有，A、B、C轮等多轮次加注，保证维持早期投资的比例不能降低；第四、重点项目资源倾斜服务，包括投后的赋能、对接资源、订单等。

深创投以“发现并成就伟大企业”为使命。倪泽望把众多的小企业比喻为小的树苗，投资的第一步是发现他们，通过各种途径找到了其中好的苗子，而想成就这些企业，需要投后的各种赋能，才有可能使得这些好苗子长大，最后成为伟大的企业，为经济社会进步作出更大贡献，所以投后服务也需要做到极致，才能发掘和培育小企业的创新价值。

如倪泽望所总结的，深创投经历过因投资无法退出导致公司差点关门倒闭的低谷，也感受过年度26家企业上市的高光时刻；经历过多次IPO暂停的阵痛，也享受过创业板、科创板开板的喜悦。随着北交所的开市，对于创投机构又多了一个新的退出渠道，能够加快流动性，把握时代赋予的机会。深创投投资的科达自控将于11月15日成为北交所首批上市企业之一。

展望未来，倪泽望表示：我们正处于新一轮科技革命历史机遇期，5G、人工智能等正在全面颠覆我们的生产、生活方式。很多颠覆可能超出我们的想象。深创投也将承担更多使命，实现区域聚焦，行业专精，旗舰运营，锤炼创投主业，锻造立身之本，全面对标打造世界一流创投机构。