中铁总2018年利润首次突破20亿元，负债5.27万亿元，大家怎么看？

中铁总是一个超级央企，但盈利能力并不强，不得不承认。

，4月30日，中国铁路总公司发布了2018年年度报告2018年中铁总净利润首次突破20亿元大关，达20.45亿元，同比增12.42%，再创历史最好成绩。

　　2018年，中铁总运输收入7658.57亿元，同比增10.31%。截至2019年3月31日，铁总负债5.27万亿元，相比一年前的5.04万亿元增加4.56%，负债率微增至65.63%。

总铁总运输收入高达7658.57亿元，可是净利润只有20亿元，还是创历史最好成绩。20亿元，从数据看，也不少，可是相对于7000多亿元收入而言，简直就是不值得一提。仅仅相当于0.3%，这个盈利水平说实在话，还真是不高。

中铁总每年20亿元盈利，可能还的依靠国家的补贴才行，离开补贴，中铁总大概率是亏钱的，18年中铁总有3296.74亿元其他收入，其中就包含了一笔铁路公益性运输国家补贴，但这一补贴究竟有多少，笔者查阅一番，还真的没有查到具体数据。

20亿元盈利对应5.27万亿元负债有没有风险

总铁总负债5.27万亿元，对应的是20亿元盈利，不考虑未来的盈利变动，即使不算利息，这需要多少年才能还清呢？1000年也才有2万亿元利润，2000年也才有40000亿元利润，2500年擦会有50000亿元利润，即使全部利润用来还债，中铁总也需要2500年才能还清债务。

以18年为例，中铁总共还本付息4901.42亿元，其中利息806.68亿元，但是又增加了5714.54亿元的贷款，可见贷款总数非但没有减少，反而增加了800亿元左右，所以中铁总负债率等于继续升高。

面对中铁总极高负债率和很低的盈利，银行缘何不惧怕中铁总，总是愿意贷款呢？就在于中铁总现金流十分充沛，总是可以还清到期的债务和利息，然后借到更多的钱，所以银行并不担忧中铁总信贷违约。

但是这种滚雪球一般的债务是不是可以永远的滚下去而没有任何的风险呢？恐怕也是存在不确定性的，一旦出现债务违约，就是巨大的灰犀牛，而不是一般的债务风险。

但是就目前来看，中铁总是没有任何的债务风险的，毕竟关键时刻国家可以为之注入资本金，改变中铁总的负债率，因为中铁总高负债是承担了国家的基建投资任务的，也就是承担了增加投资的任务的。国家发改委每年都会批复很多的铁路建设项目，来稳定经济发展，刺激需求单增长；另外某些高铁货运的支线建设不是为了盈利，也是为了整个国家的经济建设任务的。

其次中铁总客运和货运都存在提价空间，获得更多的盈利，目前货运价格是很低的，主要是国家为了降低实体经济负担所做的让利，等于是让中铁总承担了给实体经济的让利重任，一旦实体经济走出低迷，中铁总是可以适当提价的，另外中铁总的高铁客运也存在提价的空间，去年就有几条客运专线提高了价格，虽然颇有争议，但是对于盈利改善是大有裨益的，有了提价的经验，未来一些热门线路还会进一步提价，尤其是京沪高铁，盈利能力惊人，已经接受了IPO辅导，一旦IPO成功，就可以获得资金投资更多的高铁线路，中铁总如果有需要，也就可以方便的退出部分股权筹集资金，降低负债率。

另外中铁总尽管负债很高，但是优质的资产很多，一个是遍布全国的铁路线，可以引进社会资本，卖出部分股权获得现金收入；另一个是铁路的土地储备，尤其是很多年前的土地储备，全国土地储备高达3亿平方米，价值已经翻了很多倍，目前铁总也成立了开发公司，注册资本1万亿元，开发土地资源，盘活存量资产，可以带来很多的收益。因此中铁总目前的债务风险是可控的和安全的，至于合不合理，恐怕就是仁者见仁智者见智了。