金评天下|周四茅台大跌 A股加速赶底？

金评天下|周四茅台大跌 A股加速赶底？

金融投资报评论员 刘柯

周四，贵州茅台单日下跌近6％，而且是持续下跌了三个季度以后的加速下跌，这样的状况令投资者感慨。

很多分析人士认为，茅台大跌是机构筹码松动、市场加速赶底的征兆。如果再叠加权重银行股和很多白马蓝筹股的加速下跌，目前沪指跌破3000点后，底部究竟在哪儿再次引发关注。

实际上，沪指3000点并不是一个很重要的关口，它更多是一种心理情绪上的关键点，但是市场更关注的是3000点以下不远处，就是A股牛熊趋势线2806点附近。

也就是说，如果沪指有效跌破3000点，那么势必会去试探牛熊趋势线。不过，从某种意义上看，这条牛熊趋势线的意义也不大，为什么呢？A股这么多年来，一直就没有出现过真正的牛市，几乎一直都在震荡整理，所以跌破牛熊趋势线也仅仅是目前市道的真实反应。

而且从个股表现看，上证指数更多是权重股走势的表征，大多数个股的股价早已跌破了牛熊趋势线，很多个股甚至创出了历史新低。因此，3000点保卫战也好，跌破牛熊趋势线也罢，都是市场的自我调节功能在发挥作用。而要扭转目前A股的趋势比较难，毕竟目前两市已有5000多只个股了，要想集体出现上涨，以推动股市指数持续上扬难度很大。

这也是为什么最近一段时间持续推出各种利好，但是市场依旧不买账的主要原因。利好的力度大小倒在其次，最关键的是目前A股的供求关系已经发生了根本性变化。

而这种供求关系最终也会影响到机构投资者的持仓心态，也会影响传统意义上的蓝筹股与白马股的价格趋势变化。道理很简单，在整体趋势向淡的背景下，基金也面临着巨大的赎回压力，而一旦形成一边倒的预期，无论是应对赎回压力，还是为了应对净值回落的风险，各路机构都会选择拿自己的重仓筹码开刀，而且会先下手为强，出现“抢跑”现象。

此外，从宏观经济发展和微观产业发展的角度看，以前机构投资者大多喜欢重仓大消费白马股，但国内需求仍显不足，特别是拉动经济增长的房地产走低，其他消费还处于复苏进程中，各大消费细分产业的白马股业绩很难跟上估值变化的步伐。

特别是传统的消费品，市场竞争已经从以前的蓝海变成了红海，房地产、白酒、家电、调味品等等都是如此。在这种情况下，这些绩优白马股很难支撑目前的估值。这些传统的蓝筹白马股的大幅下跌，也从另一个侧面印证了周期性产业发展的趋势。

这些机构重仓的蓝筹白马股加速下跌，是不是指数加速赶底的征兆？有可能是！因为机构在判断了经济发展的新趋势，重新确定了拉动经济增长的新力量以后，肯定会相应调仓换股。

就目前国家产业政策调整的情况看，新兴的数字经济已经在逐步替代现有的传统的拉动经济增长的方式，而数字经济整体范畴非常广泛，产业链也很长，投入产出比正在加速上升，优秀的企业层出不穷。在这种情况下，机构肯定也会争先恐后地调仓换股，以迎接数字经济发展的大时代。

有了这个判断以后，大家对于上证指数跌破3000点或者去不去摸牛熊趋势线也不必过于在意，毕竟现在的上证指数的权重股很多代表的是过去，新老更替肯定会引发市场的阵痛。

而且上证指数即便在3000点附近徘徊了这么多年，也有很多优秀的科技企业、数字经济企业股价屡创新高，我们要看清发展的大趋势，不要被以传统产业为代表的指数所干扰，旧的不去新的不来，先人一步布局才能赢在未来。

编辑|贺梦璐 校检|袁钢 审核|姚彦如

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