电力 核心火电央企梳理

　　复盘仅为个人当日手记，并非操作指导，仅供学习之用，不构成任何投资建议。

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　　今日盘面

　　大盘全天低开后震荡回升，创业板指小幅上涨录得3连阳。盘面上，市场热点快速轮动，基建、医药、家电、服装、芯片、白酒等多个板块轮番活跃。下跌方面，农业相关板块全天低迷。此外，午后部分高位人气股明显退潮，华东重机、中交地产跌停。总体上个股涨多跌少，两市超3100只个股上涨，个股呈普涨格局。沪深两市今日成交额8213亿，较上个交易日缩量2568亿，两市成交量大幅萎缩。板块方面，MicroLED概念、酒店及餐饮、小家电、肝炎概念等板块涨幅居前，煤炭、种植业与林业、养殖业、房地产等板块跌幅居前。截止收盘，沪指跌0.12%，深成指跌0.13%，创业板指涨0.22%。北向资金全天净卖出27.03亿元；其中沪股通净卖出23.42亿元；深股通净卖出3.61亿元。

　　今日共78股涨停，连板股总数16只，36股封板未遂，封板率为68%（不含ST股、退市股及未开板新股）。个股方面，新冠药概念股新华制药10板、三木集团5天4板，基建板块建艺集团9连板、棕榈股份4板、普邦股份4板，房地产产业链的东易日盛5板、福星股份4板，水利水务方面安徽建工3板、顺控发展2板，新冠防治方面江苏吴中3板、亿利达3板。今日收涨个股3115只，收跌个股1390只。

　　今日高位股的赚钱效应出现分化，部分个股先行退潮。如华东重机早早形成出现A杀走势，而中交地产也在午后跌停，并一度对泛基建产业链造成较大的情绪面杀伤。但较好的是，北玻股份涨停及时稳定住了军心，而随后建艺集团也完成了回封，晋升9连板，带动资金在尾盘阶段回流基建，而板块总龙头浙江建投也在尾盘阶段被资金抢筹，预计明日开盘仍具冲高的惯性。另外北玻股份的转强，或预示着后续资金炒作的重点可能后排股的补涨之中，因此应对上可遵循避高就低的原则。总体而言，虽然短线热度较之前两个交易日明显下降，但人气核心高标尚未未出现集体退潮的窘境，而在经历今日震荡整理后，明日市场情绪有望迎来一定程度的修复。

　　北向资金今日净卖出27.03亿。紫金矿业净卖出3.00亿，长城汽车净卖出2.91亿，中国平安净卖出2.48亿，贵州茅台净卖出2.41亿。东方财富净买入额居首，金额为3.03亿元。

　　热点复盘

　　核心火电央企梳理

　　华能国际：2021年风光装机占比12%，预计2025年风光装机达55GW，占比提升至35%。

　　近年来公司新能源装机占比持续提升，截至2021年公司风电光伏装机达到13.85GW，占比提升至11.88%，而在2017年风电光伏装机仅为5.37GW，占比5.14%，2020年和2021年风电和光伏装机分别新增3.36和3.2GW。

　　根据华能国际规划，十四五期间公司计划每年新增新能源装机8GW左右，2025年末新能源装机预计达55GW，其中风电装机29GW，光伏装机26GW左右。暂不考虑其他电源的新增，十四五新能源装机规划完成后风电光伏装机占比将提升至35%。

　　在新能源装机增长的带动下，公司风电光伏的毛利润也处于持续增长的状态，2020年风电和光伏的毛利占比分别达到 13.96%和3.49%，21年煤电亏损，新能源利润贡献主要来源。预计随着新能源装机持续提升，叠加较强的电价和煤价改革力度，华能国际有望迎来盈利拐点。

　　国电电力：煤电一体化带来成本优势，度电燃料成本与同行业相比降低17%，十四五新增新能源35GW，新能源装机占比达到 40%以上。

　　公司控股股东为国家能源投资集团，覆盖火电、水电、 风电、光伏多个业务板块，多能互补优势明显。截至 2021 年，公司电力装机分布在全国 28 个省份，其中火电机组主要分布在东部沿海地区、大型煤电基地和外送电通道，具备地域优势；水电主要集中 于大渡河流域。

　　大唐发电：公司规划十四五新增新能源装机不低于30GW，2022-2025年公司年均新增7.31GW，而截至21年，风光总装机容量仅7GW，新能源装机将迎来快速增长。

　　公司是中国大型独立发电公司之一，主要经营以火电、水电、风电、光伏为主的发电业务。截止2021年末，公司总装机容量68.77GW，其中火电47.95GW，水电9.20GW，风电5.08GW，光伏1.91GW。京津冀、东南沿海区域是公司火电装机最为集中的区域，水电项目大多位于西南地区，风电、光伏广布全国资源富集区域。

　　2021年，公司累计完成发电量约2729亿千瓦时，同比增长约1.54%；累计完成上网电量约2577亿千瓦时，同比增长约1.56%。

　　公司大力推进低碳清洁能源转型。2021年，公司共计核准6个风电项目（1.86GW），78个光伏项目（4.59GW），两家基地获得国家第一批大型风光基地批复，合计3GW。截至2021年底，公司新投产机组0.77GW，均为新能源机组，公司低碳清洁能源占比进一步提升至30.27%。

　　规划方面，大唐集团规划到2025年非化石能源装机超过50%，提前5年实现碳达峰。公司规划十四五新增新能源装机不低于30GW，2022-2025年公司年均新增7.31GW，新能源装机将迎来快速增长，也有望拉动十四五业绩高增。

　　华电国际：华电集团旗下传统能源平台，燃煤机组占比79%，持股华电福新发展31%左右股权。

　　公司是五大央企发电集团-华电集团旗下传统能源发电平台，公司发电资产主要分布在山东、湖北、安徽、四川、浙江等全国十二个省、市、自治区。2021年底，公司控股装机容量约为53.4GW，其中包括燃煤发电控股装机约42.4GW，燃气发电控股装机约8.59GW，水力发电控股装机约2.4GW，因而燃煤装机大概占比79%，燃气和水电占比21%。

　　公司作为大型发电集团的传统能源平台，燃煤机组基本实现大型化，燃煤效率高。当前公司供煤供电平均耗煤水平约290.4g/kwh。其中90%以上是燃煤机组是300兆瓦及以上的大容量、高效率、环境友好型机组，600兆瓦及以上的装机比例约占60%，远高于全国平均水平。报告期内公司95台燃煤机组已全部达到超低排放要求。所有300兆瓦及以下的机组都经过了供热改造，供热能力明显提升。

　　关于新能源发展规划，华电集团已将华电福新发展作为集团旗下新能源发电平台，华电国际也将旗下的新能源电力全部注入到华电福新名下，目前华电国际占华电福新股份的31%左右。2021年华电福新发展风电光伏总装机25GW左右，净利润约73亿元，未来若福新发展上市，预计华电国际持股在25%以上。

　　上海电力：火电装机规模基本稳定，风光装机占比达40%，新能源业务持续提升公司盈利能力。

　　公司为国电投旗下主要上市平台之一，是上海市主要的综合能源供应商和服务商之一，是上海市最大的热能供应商，主要覆盖上海、江苏、安徽等华东区域的电力供给。

　　2021年公司清洁能源装机占比达到55%，其中风光占比为40%。根据公司最新股权激励政策，“十四五”期间清洁能源占比将持续提升，预计2022-2024年新能源装机比例分别达到 54%、 56%、58%。

　　公司新能源项目主要分布在华东地区，其中风电主要分布在江苏、安徽，光伏主要分布在上海、安徽、江苏等地。2021 年公司风电实现上网电量 77.69 亿千瓦时，同比增长 60.39%，光伏实现上网电量 34.22 亿千瓦时，同比增长 15.09%。

　　公司近年来火电控股装机规模基本维持稳定，2021 年仅新增闵行燃机 46.8 万千瓦，未来暂无新增计划。由于公司新能源发电项目占比较高，公司新能源发电收入已成为公司利润的主要构成，2021年公司电力业务毛利率15%，在煤炭成本大幅上升的情况下保持了较好的盈利能力。

　　板块与机会

　　1、大基建。大基建，县城城镇化+稳增长炒作。建筑装饰、装饰园林、建筑工程、光伏装配置建筑等多个细分。新型城镇化更是近期新细分。5.10点将的东易日盛连续两日T字，不板可卖。5.4点将的中化岩土等股倾向于继续持有！值得拥有！4.5点将的棕榈股份时点不对，但也说明错杀股一旦起飞，就是狂飙了！大基建，在其他新题材出现之前，可以继续挖掘！挖土造园林，进县城镇化！好大基建！

　　2、医药。医药很厉害，疫情很怕怕。国内的疫情好像消停了？韩国又有新隐形奥密克戎，更能传染，超强变异！世界唯一的净土，不对还有南极和北极，是朝鲜还是出现了！戴口罩了，居家了。医药、新冠药的炒作是停止不了脚步了！也许上一个牛股熄火了，新的炒作在酝酿中了！因为肝炎在亚洲也传播开了！谷爱凌已经信佛，放下舆论和声誉的影响！人家都看开了，我们还有啥不能看开的！简单自在，我股慈悲！热爱生活，拥抱美好！

　　个股解析

　　宏润J设

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　　近期大基建方向在总龙头浙江建投的刺激下，再度开始走强，逻辑已经说过很多次，也走出了很多大牛股。这个宏润建设算是补涨里的小龙头了，逻辑很正，价格也合适，所以今天盘中一度走出了准地天板，可惜尾盘没有封住有回落。龙虎榜数据显示上塘路和一花一残忆两个大佬都离场了。

　　该公司有房屋建筑施工总承包一级资质，参与了浦东国际机场、上海地铁、宁波世纪大道和苏州工业园污水处理厂等一批标志性工程，题材很正宗。前期市场的很多牛股像浙江建投和中交地产等都走了二波，所以这家伙大概率不会是A顶，应该会在高位震荡为主，甚至还有反复的机会。

　　明日精选

　　万向德农(600371)玉米种业的领跑者

　　山南香曲东路证券营业部游资买入。玉米播种面积 临储库存双双见底，而下游生猪产能正在快速恢复，玉米供需矛盾持续扩大将支撑玉米价格上行，带动玉米种业回暖。同时，国内转基因政策放开预期增强，对种企杂交育种能力提出了更高要求。公司深耕玉米种业多年，是A 股最纯正的玉米种企，有望充分受益。