中投民生：曾经风光无限的新浪即将私有化？盘前一度涨超11%

　　下午17:35分，继新浪同意以每股43.30美元的价格被NEW WAVE私有化后，新浪盘前涨超11%，达到日高40.270美元，随后回吐部分涨幅，现报40.190美元。据悉，新浪私有化协议意味着公司股权价值约为25.9亿美元。

　　中投民生：曾经风光无限的新浪即将私有化？盘前一度涨超11%

　　此次提出私有化的New Wave MMXV Limited是一家注册于英属维京群岛、由新浪董事长兼CEO曹国伟控制的公司。

　　此前在7月6日，新浪宣布，董事会收到由新浪董事长兼CEO曹国伟控制的New Wave发出的非约束性私有化要约。该要约提议以每股41美元的价格收购New Wave尚不持有的新浪全部发行在外的股份。当日消息公布后，新浪股价收盘大涨10% 。

　　如今新浪接受该私有化要约，意味着新浪作为2000年就登陆纳斯达克的第一批中国互联网上市公司，也将要挥别资本市场。

　　作为门户时代的四大网站之一，新浪也曾风光无限，可是进入到移动互联网时代，新浪发展乏善可称，股价自2018年3月突破122美元的高点后便一路下挫，表现低迷。至新浪收到该私有化要约之前，新浪市值仅为26.5亿美元，还不及微博的三分之一。

　　此外，新浪目前持有微博44.9%的股份，持有微博71%的投票权，为微博第一大股东、实控人。微博市值90亿美元，新浪仅持股微博的股权价值便在40.4亿美元。

　　值得注意的是，微博第二季度财报新鲜出炉，其营收和净利润均好于市场预期，周一盘前微博也涨超7%。

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　　所以新浪最值钱的资产就是微博，新浪2019年年报显示，其总营收为21.63亿美元，同比仅增3%，其中17.67亿美元来自其控股子公司微博。微博几乎占了整个新浪集团超过80%的收入，是新浪业务体系内的绝对核心。

　　新浪选择在此时私有化，可以在资本市场收获短期重估红利。

　　一直以来，中概股在美上市被低估已是不争的事实，一旦顺利完成私有化，重新登陆国内资本市场，在不同的估值体系下，新浪定会得到重估。无论是新浪的品牌，还是门户网站的业务，以及持股微博的身份，新浪都能够在A股拿到更高的估值。

　　同时，港股面向全球资本发行的机制日益优越，允许同股不同权公司进行上市发行。而为欢迎中概股企业回巢，港股上市制度又再次进行了改革。

　　目前港交所拟将“双股双权”制度扩大至“企业版”，即拥有特殊投票权的股东范围从个人扩大至企业或法团实体。A股市场则前所未有地在科创板和创业板推行注册制，上交所、深交所能够接受VIE结构，进一步同国际资本市场接轨。这都为中概股私有化的回归提供了更宽松的条件。

　　此外，私有化也为众多中腰部公司的选择。

　　承珞资本合伙人徐泯穗曾表示：

　　“阿里巴巴、京东、网易的回归都是双重上市的操作，因为资金高，股东很难一时找到巨额资金实现股票赎回 。但是中腰部公司私有化就不需要这么多资金。另外，对于部分中腰部公司来说，美股可能已经不再是一个很好的融资渠道了。两地上市还加剧公司费用，不如直接退市。 ”

　　不过，即使新浪私有化回国可以抓住估值提升的短期红利，但看向未来，新浪更为核心的问题是如何自我变革，来提升自身的竞争力，以及应对外部的竞争。

　　中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林表示：

　　“新浪私有化与其自身业绩有关系，目前除了微博外，新浪基本没有推出更好的产品，包括直播、短视频等赛道，均缺乏亮点，这样的情况下在美国资本市场实际处于不利位置。 ”

　　他认为，基于目前不算高的市值，新浪退市后有希望获得更大的自由度，为多元化布局获得一些想象空间，包括新的上市地或新的业务模块。

　　然而，公开资料显示，目前抖音日活用户同比增长60%至4亿，快手日活突破3亿。即便退市后重新挖掘业务模式，留给新浪的机会选项已然不多。