如何看待猪肉在CPI中的权重

作者 连平 植信投资首席经济学家兼研究院院长

国家统计局数据显示，3月份，中国居民消费价格指数(CPI)同比上涨0.7%。这一涨幅是近18个月以来的最低点。其中猪肉价格同比上涨9.6%，影响CPI上涨约0.11个百分点。从环比数据看，3月CPI下降0.3%。其中猪肉价格下降4.2%，影响CPI下降约0.06个百分点。

一段时间以来，市场感受到，猪肉价格的波动对CPI涨跌的影响比较明显，猪肉在CPI中的权重进而引起关注。有观点认为应当降低食品尤其是猪肉在CPI中的权重。那么，该如何看待猪肉在CPI中的权重？

首先，应当明确的是CPI中各项权重的确定方法。根据国家统计局的表述，计算价格指数所采用的方法为国际通用的链式拉氏公式。选择有代表性的商品和服务作为观察对象，也即“篮子”；根据这一类商品和服务的消费支出占整个篮子里的总支出比重作为权重。比如，9月的CPI，计算环比的话，如猪肉用什么样的权重，就是8月猪肉的消费支出在整个消费支出中的比重作为它的权重；算猪肉9月的同比涨幅，用上年9月猪肉消费支出占整个消费支出的比重作为权重。这样每个月基期是固定的、篮子是固定的，但是权重是有变化的。

尽管国家统计局并没有公布CPI各分项的具体权重，我们可以根据国家统计局发布的CPI月度报告及数据解读来推算部分分项的权重。当前(2023年3月)中国CPI中食品项的权重约为17.9%，较前两年有所下调(2021年为18.6%，2022年为18.2%)，其中，当前猪肉权重约为1.1%，2021和2022年分别为2.3%和1.6%；相比之下，鲜菜占比更高一些，当前权重约为2.5%，2021年和2022年约为2.1%。从总体占比来看，猪肉的权重并不高。

其次，从3月环比数据看，鲜菜影响大于猪肉。3月，食品烟酒类价格环比下降0.9%，影响CPI下降约0.26个百分点。食品中，鲜菜价格下降7.2%，影响CPI下降约0.17个百分点；畜肉类价格下降2.4%，影响CPI下降约0.08个百分点，其中猪肉价格下降4.2%，影响CPI下降约0.06个百分点。猪肉与鲜菜叠加对食品烟酒产生主要影响，而与猪肉相比，鲜菜的影响更大一些。